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换手率高好还是低好呢,是不是基金经理越勤奋就越能获得较高收益呢?

换手率高好还是低好呢,是不是基金经理越勤奋就越能获得较高收益呢?投资者在选择基金的时候一般喜欢查看历史业绩,历史业绩固然是投资能力的表现,但有些业绩却未必能持续……

换手率高好还是低好呢,是不是基金经理越勤奋就越能获得较高收益呢?投资者在选择基金的时候一般喜欢查看历史业绩,历史业绩固然是投资能力的表现,但有些业绩却未必能持续,我们实证研究发现换手率越高的基金业绩表现较差的概率越大,换手率处于中低水平的基金表现最优。通常我们使用换手率来衡量基金投资组合变化的快慢和判断基金的投资操作风格。换手率低,说明基金的投资组合变动较少,投资风格相对稳健,注重通过买入持有的策略给投资者创造回报;换手率高,则说明基金的投资组合变动较快,投资风格更加灵活主动,注重通过波段操作来增加基金的收益

那么究竟换手率高好还是低好呢,是不是基金经理越勤奋就越能获得较高收益呢?

基金换手率越高,长期业绩越差的概率较大。为了分析单只基金业绩与换手率之间的关系,我们计算了开放式主动股票混合型基金历史业绩与换手率的相关系数。长期来看,2007年至2012年的6年中,基金业绩与其换手率的相关系数为-0.19,表现出较弱的负相关性,显示出换手率较低的基金长期业绩好的概率较大。这说明基金经理太“勤奋”并不是一件好事。

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