长盛基金:长期看多金融板块

近日，市场呈现震荡加剧、板块轮动的格局。一方面，创业板出现大面积调整;另一方面，金融、交通、白酒等低估值板块出现补涨行情。长盛基金指出，随着经济转型的逐步深入和经济复苏的预期，未来A股市场面临风格切换的概率偏大，金融板块或迎来机会。

长盛基金认为，银行是受惠于产业升级背景下的核心板块。金融体系的发展是关系到经济转型核心要素，在当前国际化的进程进一步提速的背景下，银行将直接获得以下利好的提振：

一是人民币资本账户的可兑换。人民币在下半年的开放速度会加快，从市场角度分析，人民币被纳入特别提款权货币篮子只是时间问题。与此同时向外资的开放力度也将逐步加大，在外资进入国内资本市场的过程中，金融板块是外资选择的重要标的。

二是银行从确定性增长到兼具题材。在过去的银行投资逻辑中，增长的确定性和利润在利率市场化的格局下缺少了想象空间。但是，银行基于坚实的信用基础和庞大的客户群体，是最具想象力的潜力板块。从混合所有制改革到混业牌照的放开，银行具有可落地的各种故事。

从近期浦发银行并购上海国托，交行证券牌照传闻可以清晰地感知银行板块存在启动的潜力。随着“互联网+”题材不断地演绎，银行、保险更深入的参与其中，将释放巨大的跨界红利。

三是行业整体低估值。今年以来，上证综指涨幅超过50%，创业板指涨幅为148%，而银行指数涨幅仅为17%。银行板块滞涨已经充分反映了利率市场化、降息周期、不良资产增多等不利预期，在场内流动性充沛、中小市值股票估值偏高的背景下，预计银行股将逐步走出颓势。

四是金融改革强势推动，金融改革是对经济转型的重要保障。目前，在推进新技术、新产品、“互联网+”、一带一路等大战略下，经济结构逐步优化，这对金融体系提出了新的需求。随着利率改革的不断深化，资本市场发展面临新的机遇，国企改革、PPP模式都离不开金融的支持。这些均倒推金融体系的转型，而且吸引新的金融机构、新金融的服务模式不断介入，这给传统金融增加了活力。

长盛基金认为，金融板块在多元化因素驱动下，或将成为下一个资金关注的风口，市场风格重新回归有业绩驱动和估值优势的板块。长盛基金公司目前布局了多只金融地产、一带一路、上证50的重金融板块的股票型基金。

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