广发基金：牛市内在逻辑未变

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2015-7-14 9:12:52

7月6日到7月10日这一周，值得所有资本市场参与者铭记终生。

7月6日到7月10日这一周，值得所有资本市场参与者铭记终生。我们见证了千股停牌、千股跌停，投资者的恐慌心理引发了市场的流动性危机。在市场感到绝望崩溃的黑暗时刻，国家多部门连续发布多达二十多条的救市金牌，投资者迎来了千股涨停、强劲反弹的局面。

当市场处于暴跌的恐慌之中，证券、保险、公募基金等资产管理机构主动加入A股保卫战。7月6日，21家券商提供的“护盘部队”在证金公司的专户下完成集结，1200亿资金以购买蓝筹ETF的方式入市护盘。7月7日，84家公募基金管理人运用固有资金26.87亿元投资旗下偏股型基金，72家公募基金管理人的758名高级管理人员及基金经理承诺将个人资金3.51亿元投资旗下基金。

保监会资金运用监管部披露的数据显示，自股市大幅波动开始至7月8日，保险机构持续净买入股票和股票型基金，股票累计净买入574.2亿元，股票型基金累计净买入548.42亿元，合计净买入1122.62亿元。仅7月9日，中保监重点监测的6家保险公司净买入股票和股票基金合计达151亿元。

同期，上市公司制定维护股价稳定的方案，举措包括大股东增持、董监高增持、公司回购、员工持股计划、股权激励等方式。截至7月9日，两市已有655家上市公司公告了增持回购计划。随着二十几道救市金牌逐步落实，A股最艰难的时刻终于过去，流动性危机得以化解。

广发基金认为，市场经过连续集中式暴跌之后，目前进入底部区域。在政策托底的情况下，A股有望逐渐企稳。但从历年市场走势看，市场反弹不会一蹴而就，尤其是暴跌后的反弹，需要在反复震荡中确认市场底部。

过去两周，市场下跌尾声演变成系统性风险的集中爆发，破坏了股票基本的价值发现体系，各类股票泥沙俱下，一些有基本面支撑的优质个股也被错杀。

广发基金指出，市场经过近期的深度回调后，一些公司的估值已逐步回到合理状态，中长期投资价值显现。随着投资者信心逐步恢复，市场会回到正常的运行轨道，A股正迎来比5100点更好的投资机会。

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