近日公布的《基本养老保险基金投资管理办法》明确养老基金的投资范围及配置各类资产的比例,其入市预期吸引了各方关注。
金投基金网(http://fund.cngold.org/)8月25号讯,近日公布的《基本养老保险基金投资管理办法》明确养老基金的投资范围及配置各类资产的比例,其入市预期吸引了各方关注。分析人士认为,养老基金未来在资本市场中将使投资者结构呈现“三足鼎立”,对于股市长期信心恢复将产生作用,或将利好大金融行
业。从目前情况看,全国社保基金理事会被选定为全国性的投资管理机构的概率较大。而与此同时,在养老基金委托投资的具体工作推进上,仍存在需要理顺的关系。在投资方面,养老基金应坚持多元化的策略,一定比例的股权投资是提高养老基金长期收益水平的重要手段。
投资者结构将现“三足鼎立”
在养老基金的入市配置方面,申万宏源分析师认为,“多配债少配股”的结构较为合理。“养老金是长线价值投资者,而目前的市场对于此类投资者吸引力有限,所以养老基金入市的时间可能会相对偏后。从长期看,养老基金被允许投资股市,可以带来投资者结构的变化。加上养老基金以后,长线资金规模增长到1万亿以上,追求绝对收益的私募规模约1.2万亿,公募规模约1.5万亿,形成了三足鼎立的格局。价值型投资者比例提升,上市公司市值管理的效果减弱,对股市将产生长期深远的影响。养老基金投资股市或不会超过15%至16%的水平,在大牛市中后期这一比例可能会超过20%。”
华泰证券分析师罗毅认为,养老金作为长线资金的表现应引起重视,养老基金投资的政策出台,对于股市长期信心恢复将产生作用,最有利的行业是大金融行业。《办法》提出鼓励养老金参与国企改革,一方面可以提高养老基金的投资收益,另一方面也可以使其发挥战略投资者的作用,提升被投资公司信用价值,改善被投资公司的治理。
华泰证券分析师林博程表示,从理论空间上看,养老金的30%可以投到股票市场,综合参考了社保基金和一些保险机构持仓的历史数据,以及整个银行板块在大盘指数中的占比,银行股合理的持仓占比例应在10%到20%之间,入市部分的养老金理论上会进入银行股的资金量大概1000亿到2000亿,而这些钱的入市将是一个长期、循序渐进的过程。目前,银行的板块有比较强力的支撑,估值还是有比较大的提升空间,参考历史走势,估值修复下银行股下半年30%的绝对收益值得期待。另外从银行业国企改革的情况来看,下半年银行还是有不少的催化剂,人民币国际化,地方版AMC的设立推进不良资产处置,地方债务置换等等。
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