建议分级B基金降最高杠杆

金投基金网（http://fund.cngold.org/）8月25号讯，一家机构人士直言，目前由于股市恶劣的大环境，分级B的杠杆是越跌越大的，在触发下折时还存在类似于被强制平盘的效果。当初，证监会在产品审核指引中明确了最高6倍杠杆。现在看来，似乎有必要适当降低最高杠杆，使得产品变得温和些。

“指数基金只是基金公司提供的一个投资工具，需要投资者自己判断标的指数的涨跌，以及整体折溢价率，从而决定是否买入分级B，这需要投资者对标的指数具有很好的判断力。对普通投资者而言，6倍杠杆确实偏高，也是导致下折时巨亏的主要原因。” 紫葳侍郎称。

分级基金下折潮导致的投资者风险，也让业界关注投资者适当性管理问题，不过基金业界人士表示，设定资金门槛或者提高单笔买入B类的份额门槛并不解决问题。

“一方面，分级市场需要进行更多的投资者教育;另一方面，也可以参考创业板开通的做法要求签署风险揭示书，甚至可以要求投资者通过基本的知识测试。” 紫葳侍郎建议。

紫葳侍郎表示，《分级基金注册指引》修订时，可以降低股票型分级最大杠杆率从6倍降为4倍，至于合并募集的分级基金母基金场内认购(申购)门槛5万元的条款，则没有必要。

前述基金公司副总经理也称，“如果设置了分级B交易门槛的限制，相当于剥夺了资金额较小的投资者拥有杠杆的权利，我们认为可能也不是很合适。作为工具提供者，基金公司提供标准工具，投资者在衡量自己的风险收益特征后选择适合自己的工具来使用是比较好的情况。”

此外，有市场人士还建言，新发基金应尽量采用上交所T+0分级基金的设计，这样可以最大程度上抑制非理性的折溢价。

此外，有基金公司分级基金人士还建议，对于行业类、主题类分级基金，其总量则需要进行监管控制，应和对应分类指数的流通市值有一个合理的比例，同时在基金份额动态变化过程中也应设置份额上限预警，超限时停止母基金申购。此外，鼓励分级基金以流动性好的大盘、大类指数为标的。

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