对冲基金在美国的历史长河介绍

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2016-7-10 6:33:39

《乱世华尔街》这本书讲的是2005~2011年我在华尔街的一些经历，正好是在美国金融危机前后，当时我有很多思考。我现在已经回国一年多，在上海和朋友们组建了一家对冲基金管理公司。

金投基金（http://fund.cngold.org/）7月10日讯，《乱世华尔街》这本书讲的是2005~2011年我在华尔街的一些经历，正好是在美国金融危机前后，当时我有很多思考。我现在已经回国一年多，在上海和朋友们组建了一家对冲基金管理公司。

我在美国呆了近20年，为什么会突然想到回国？这里面最重要的原因我归结为“此消彼长”。什么叫“此消”呢？我在美国金融市场已经做了很多年，现在觉得越来越难做，投资机会越来越少，特别是在对冲基金领域。什么是“彼长”呢？我觉得中国金融市场进入了快速发展通道，特别是2014年开放了私募基金的注册。

美国的投资理论，我认为有三种流派，第一种是所谓的价值投资，我称之为“气宗”。看好一家公司长期持有，争取赚十倍、几十倍，代表人物是格雷厄姆，他写过《聪明投资者》，还有一位是巴菲特。

第二个流派可以叫“剑宗”，就是寻找交易机会，寻找市场错误定价的机会。这一派的交易频率比较高，代表人物是索罗斯，他做空英镑和泰铢都是比较短暂的交易。还有一个非常著名的量化基金——文艺复兴公司。大部分对冲基金，都应该是这个流派，因为它们的投资周期非常短，可能短到几秒钟、几分钟，长的话也不过几个月。

第三个流派是“学院派”。有效市场理论是说市场包含了一切信息，你和市场都没有什么机会。这一派的代表人物都是一些学界大拿，都是得过诺贝尔奖的，比如说保罗·萨缪尔森等。

简单回顾一下美国对冲基金发展历史。按照历史年代划分，第一个年代是二战之后，一直到20世纪60年代。当时布雷顿森林体系规定一盎司黄金兑换35美元，其他货币和美元挂钩，因此汇率也比较稳定。在这个时代，简单持股就是最好的方法。巴菲特就是在这个时代赚的第一桶金。这是价值投资时代，只要长期拿住就能赚大钱。

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