什么是货币政策的最终章？你应该考虑重新配置你的资产了！

什么是货币政策的最终章？你应该考虑重新配置你的资产了！​世界第三大经济体玩出负利率和超级央行资产负债表的前世今生：

日本被玩到无计可施

1. 广场协议埋祸根

历数二战后的货币谈判是美国主导下的美元霸权体现，其中广场协议以修正高位美元的压力为共识，其后，美元的暴跌使得从日本流入美国的、以美元计价的资产价值暴跌。日本将自己的过剩部分转移到了储蓄不足的美国，并因为美元贬值而使国民的血汗结晶丧失其应有价值。这个过程的长期持续，使得日本最终输掉了贸易。

2. 措施加息良机 最终用出急刹车

1987年，货币市场出现了美元汇价过低问题，为防止美元过度贬值引起世界性的货币动荡，日本一举将基准利率下调50个基点至2.5%，并将该超低利率水平维持2年零3个月之久，为资产泡沫的滋生提供温床。期间，日本虽有上调利率的契机，却因为种种原因没有这么做，而德国和美国分别于1988年7月和9月上调了基准利率。直到最后，由于全国地产和股市的过热（高度是今天的日本仍遥不可及的），日本央行在1989年5月之后的1年零3个月里，将基准利率从2.5%大幅地提高到6%。这种急刹车式的紧缩政策为日本长期萧条埋下了祸根。

3. 疯狂的后续货币政策

1989年高位崩溃后的日本，经历了失去的10年，金融界小编确认为这失去的时间远不止10年，因为后来所有货币政策带来的增长都并非是实际的增长。日本让人震惊的货币政策几乎将货币政策推至极限。这之中包括了

a. 日央行大举买入政府债券和其他资产

资产负债表规模已经膨胀到4.26万亿美元，在一年时间内增长了50%，已经可以媲美美联储。数据显示，美联储的资产负债规模维持在约4.46万亿美元。

b. 长期的负利率

日本是主要经济体中唯一还在使用负利率的国家。并宣称此举会持续或加强，直至日本国内达到2%的通胀目标。（感觉遥不可及呀。。）

4. 货币政策收效甚微

日本央行已经将货币政策使用到了极限，日本央行每月购债规模为8万亿日元（780亿美元）至12万亿日元，足以覆盖政府发行的所有新债。但是日本引进负利率政策截至本月16日正好过去半年的时间里，日元汇率在这一天一度突破了1美元兑100日元大关，实在是个悲剧。

5. 避险情绪成惯性预期 货币政策无法刺激消费投资

日本与美国等的利率差将随之扩大，一般来说，卖出日元、买入美元的趋势将加强。但实际上，在日本银行决定引进负利率之后，虽然市场以卖出日元作出回应，金融界小编认为，这也是市场对于日元“跌无可跌”判定的实际行动证明。

6. 无计可施的日央行或在祸害全球

全球陷入负利率时代一直困扰者投资者，日本央行行动或将影响全球大多数市场，他们制定的负利率政策一直在助力避险资产腾飞。黄金价格在2016年初起飞，欧洲央行在2014年采取负利率时，债券起飞了。负利率是股票、债券和贵金属涨势的大部分动力，若最近的趋势背离负利率而稳固下来甚至转正，那么过分看涨的投资者或将如梦初醒。

美联储为首的利率回升派 与日央行政策决裂

美联储的抬头预示着全球利率基本触底，因此市场应该看跌债券。这也是主要经济体对于利率政策方向决裂的表现，金融界小编认为，这个时候选什么资产，就看你是更信谁的理念了：日央行？还是美联储？

美联储的政策告诉投资者权益资产好于避险资产，日央行的指向相反的方向。

新资产配置方案 2017年度推荐（按照推荐次序）

1. 权益资产

2.房地产

3. 避险资产

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