私募基金都收什么费?私募基金收费怎么算?私募的费用,最广为熟知的是“220”。
私募基金都收什么费?私募基金收费怎么算?私募的费用,最广为熟知的是“2 20”。即2%的管理费(前端收取)和20%的业绩提成。诚然,相比起公募基金看起来繁多的费用类别,私募的收费方式看起来简单明了,但是事实就这么简单么?让我们来看一下其中的猫腻:
公私募费用项目对比
业绩提成经典模式――“2+20”模式
事实上,近三年以来,绝大多数阳光私募基金都没有取得绝对收益。庞大的资产管理规模让公募基金收取管理费用就可以活下来,而资产规模极小的阳光私募则不得不依靠业绩提成生存,所以经常冒险。一般阳光私募管理费最高也就是提取管理总资产的2%左右,其中银行和券商等渠道就将分去1.5%~1.8%。按此计算,如果一家管理1个亿资产的阳光私募运营了一年下来,到手的管理费还不到70万元。
在这种情况下,业绩提成的盈利模式自然成了小私募赖以生存的方式。而在国外,它却是成就富可敌国大佬的利器,2016年,美国对冲基金前三大巨头都靠业绩提成为个人净赚了10亿美元以上,相比之下,当年高盛的首席执行官劳埃德・布兰克费恩奖励只有5400万美元。可见在成熟的私募市场中,业绩提成是真正的大头。
目前最常见的两种业绩提成方法:
私募由于有锁定期,管理费相对容易计算,几乎都是前端直接收取,而所有的猫腻都在与业绩提成,让我们来看一下可以有哪几种提成方式。
1. 到期一次计提法
产品到期时,提取超过业绩基准以上的20%作为管理人的业绩报酬。基金专户的传统的模式,超过业绩基准以上的20%作为管理人的业绩报酬。该模式为直接借鉴美国对冲基金的模式。例如业绩基准为8%,基金一年业绩为20%,业绩报酬=(20%-8%)×20%=2.4%。
2. 开放日高水位计提法
产品终止、客户退出、产品分红且产品创新高时,提取超过业绩基准以上的20%作为管理人的业绩报酬。(目前最为常见的提成方法)由于产品期限变长,可以根据每个客户持有期间(退出时点/产品终止时点~参与时点)年化收益率减去业绩基准的20%作为业绩报酬,在客户退出的时候从客户的退出资产中提取,由于客户退出资产已从产品资产中分割出来,业绩报酬的是单个客户的收益再分配,不影响产品的净值。见下图:
横坐标点为开放日/计提日 出现红色虚线新高的部分会被计提
常见的私募提成小猫腻:(要仔细读合同问清楚噢)
1. 封闭期不定时计提
前段时间闹的火热的猛犸资产,就是在基金封闭期的短期高点进行了业绩提成的计提。使得投资人亏损的同时管理人获得丰厚回报(600万元),由于封闭期短期高点也进行了计提,所以对于资金管理人来说,没有亏损的可能,而对于所有进入的投资者来说,非常容易被计提。而且,封闭期随机计提,也给了基金管理人抓高点的机会。因为净值升至高点的时候可以提取的提成自然更多。
2. 特殊计提日计提
有些基金规定开放申购日,开放赎回日均为计提日,这种计算方法增加了计提的机会,也就增加了私募计提单次高点的可能性。
3. 单个投资者单独计算净值水位法
这种计提方法针对任何时候进入的投资者,可以避免有投资者在低净值进入产品享受特定净值前的免计提,但是也确定了所有进入的投资者在任何上涨出现的时候都会被计提。
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